行業(yè)事件:最近一段時(shí)間,太陽(yáng)能光伏行業(yè)出現(xiàn)一定程度調(diào)整,對(duì)投資者產(chǎn)生一定影響,推動(dòng)板塊出現(xiàn)下跌現(xiàn)象的主要原因除了受市場(chǎng)整體投資情緒影響之外,也與部分上市公司有關(guān)事件緊密相連。我們認(rèn)為,太陽(yáng)能光伏行業(yè)的短期調(diào)整并不影響對(duì)其2014年投資邏輯的判斷。
短期調(diào)整具備一定跟隨性:此輪太陽(yáng)能光伏板塊調(diào)整,適逢A股整體處于下行通道。年關(guān)將近,市場(chǎng)流動(dòng)緊縮現(xiàn)象日顯,投資者避險(xiǎn)情緒日益濃厚,市場(chǎng)整體投資熱情不高,太陽(yáng)能光伏板塊下調(diào)帶有一定的跟隨性。此外,從 2013年以來(lái),隨著太陽(yáng)能光伏企業(yè)業(yè)績(jī)的逐步反轉(zhuǎn),市場(chǎng)對(duì)其期望較高,行業(yè)內(nèi)多數(shù)上市公司股價(jià)一路上揚(yáng),此輪板塊下調(diào)或與部分投資者“落袋為安”情結(jié)密切相關(guān)。
部分上市公司事件性影響。在此輪行情整體下調(diào)期間,太陽(yáng)能光伏板塊兩大事件引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注,分別為愛(ài)康科技發(fā)布非公開(kāi)增發(fā)預(yù)案和東方日升重組暫停,兩大事件分別引發(fā)兩大上市公司股價(jià)出現(xiàn)較大調(diào)整。其中,愛(ài)康科技在市場(chǎng)情緒尚未穩(wěn)定之下復(fù)牌,公司股價(jià)面臨所謂“補(bǔ)跌”現(xiàn)象。同時(shí)《預(yù)案》中已經(jīng)確定的定增對(duì)象不多,引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu);東方日升重組因涉嫌違法被證監(jiān)會(huì)立案。兩大事件引起投資者深度擔(dān)憂(yōu),導(dǎo)致公司股價(jià)大幅下挫,對(duì)板塊產(chǎn)生下拉效應(yīng)。我們認(rèn)為,長(zhǎng)期來(lái)看,愛(ài)康科技意圖力借國(guó)內(nèi)政策東風(fēng),開(kāi)辟公司新的發(fā)展通道,培養(yǎng)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),對(duì)此我們持積極態(tài)度。東方日升事件屬于個(gè)別事件,對(duì)行業(yè)整體影響有限。
2014年光伏行業(yè)高速發(fā)展窗口開(kāi)啟:歐盟光伏市場(chǎng)裝機(jī)容量增速下滑已經(jīng)不可避免,但由于其絕對(duì)額較大,在世界太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)鏈中依然是不能忽視的主要市場(chǎng)之一。隨著中歐雙方就輸歐光伏產(chǎn)品達(dá)成一致,明年內(nèi)地企業(yè)將獲取7GW的確定性市場(chǎng)份額。同時(shí),以中國(guó)、美國(guó)和日本為代表的新興市場(chǎng)的崛起成為驅(qū)動(dòng)太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的全新力量,將接力歐洲,成為太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要引擎。我們預(yù)計(jì),2014年全球主要市場(chǎng)的太陽(yáng)能光伏裝機(jī)容量在32GW左右,空間巨大。
投資邏輯未變:我們依然維持策略觀點(diǎn)。1.相關(guān)政策細(xì)則落地之后,電站投資和分布式項(xiàng)目投資已經(jīng)擁有較高的安全系數(shù),投資收益具備較強(qiáng)的保障和吸引力。在高速發(fā)展窗口開(kāi)啟之后,末端應(yīng)用系統(tǒng)開(kāi)發(fā)或?qū)碛休^大的投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注:海潤(rùn)光伏(600401)。2.面對(duì)市場(chǎng)大爆發(fā),企業(yè)的生存和發(fā)展最終都將依托于產(chǎn)品在市場(chǎng)上的接受程度,專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn)企業(yè)可以集中優(yōu)勢(shì)資源進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn),最終依靠高質(zhì)量、高性能優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品攫取市場(chǎng)份額。建議關(guān)注隆基股份(601012)、陽(yáng)光電源(300274)。
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