中海油交易凸顯中國油荒
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[時間:2010-12-02 來源：南方都市報 關注度:0]
摘要: 在收購方面，中海油表示，自己有三個標準：這筆買賣必須有機可乘、物有所值，而且風險不是過高。然而，該公司以71億美元競購英國石油BP部分南美資產的交易，卻不符合上述標準中的任何一條。
首先從價值來看。出價相當于為每桶探明儲量的原...
在收購方面，
中海油表示，自己有三個標準：這筆買賣必須有機可乘、物有所值，而且風險不是過高。然而，該公司以71億美元競購
英國石油(
BP)部分南美資產的交易，卻不符合上述標準中的任何一條。
首先從價值來看。出價相當于為每桶探明儲量的原油支付了9.10美元，其中包含了債務。鑒于中海油目前33美元的交易價格，上述出價似乎是合理的。但它買到的是成熟且回報率較低的資產。按照摩根大通的計算，Pan American上半年每桶凈利潤約為3.50美元，是中海油的六分之一。
至于風險，對于一家成立38年以來大部分時間都是在中國淺水海域鉆井的公司而言，不斷加大對阿根廷———全球監管環境最不利的地區之———--的風險敞口，可謂徹底地偏離了軌道。
這是中海油過去12個月里的第五筆大買賣，反映出北京方面在獲取石油供應方面日益焦躁的心情。產量大幅上升、但儲備量沒有增加，使得中海油的
石油儲備壽命在過去三年內縮短了近一半，降至6.4年。去年，中國原油總產量占到全球總產量的4.9%，但消費量卻占全球的10.4%。中國10.7年的總儲備壽命，不到世界平均儲備壽命的四分之一。因此，對其他投資玩家來說，一個顯而易見的啟示是：中國石油正消耗殆盡，所以將會出高價購買。
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