10月的最后幾天，被稱為“三桶油”的中國石油天然氣股份有限公司、中國
石油化工股份有限公司和中國
海洋石油有限公司三季報相繼出爐。2015年前三季度，
中石油歸屬于母公司股東凈利潤為305.98億元，同比下降68.1%;
中石化歸屬母公司股東凈利潤為258.48億元，同比下降49.49%;
中海油實現(xiàn)營收1167.4億元，同比下降33.4%。
樹欲靜而風(fēng)不止，從2014年下半年開始的國際
油價持續(xù)下跌，令國內(nèi)外油企利潤被壓縮。低油價帶來的業(yè)績大幅下滑，正蠶食著市場對“三桶油”的信心。
業(yè)績疲軟歸因低油價
作為“三桶油”中業(yè)績下滑幅度最大的公司，中石油前三季度主營業(yè)務(wù)保持盈利。中石油三季報顯示，中石油前三季度勘探與生產(chǎn)板塊實現(xiàn)經(jīng)營利潤465.13億元，同比下降68.1%;煉油與化工業(yè)務(wù)實現(xiàn)經(jīng)營利潤30.59億元，同比扭虧增利118.14億元。
中石油方面表示，2015年前三季度，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、油氣市場需求低迷、
國際油價低位震蕩。因此，公司在石油銷售板塊直接出現(xiàn)經(jīng)營虧損9.78億元。
數(shù)據(jù)顯示，中石化的業(yè)績相對較好。受益于一體化優(yōu)勢，其煉油和化工板塊的經(jīng)營業(yè)績同比大幅增長，成為利潤的主要增長點。中石化煉油板塊實現(xiàn)經(jīng)營收益149.05億元，同比增長34.3%。化工板塊實現(xiàn)經(jīng)營收益150.08億元，同比增加185.24億元。不過，勘探及開發(fā)板塊經(jīng)營虧損34.44億元。
“三桶油”中表現(xiàn)最好的中海油前三季度實現(xiàn)營收1167.4億元，同比下降33.4%。根據(jù)三季報，中海油實現(xiàn)未經(jīng)審計的油氣銷售收入約為362.5億元，同比下跌32.3%;平均油價為每桶48.84美元，同比下跌50.7%;平均氣價為每千立方英尺6.41美元，同比下跌3%。
中石油和中石化在財報中把業(yè)績下滑的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;均歸結(jié)為國際
原油價格大跌。數(shù)據(jù)顯示，2014年下半年以來，國際油價進(jìn)入連跌模式，累計跌幅已超過50%。今年10月，原油價格依然在每桶45美元上下波動。
中投顧問能源行業(yè)研究員宋智晨對記者分析稱，作為中國傳統(tǒng)的暴利企業(yè)，“三桶油”全部出現(xiàn)盈利負(fù)增長，主要是因為今年以來國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)運行不景氣、內(nèi)外需求低迷，持續(xù)走低的石油價格又進(jìn)一步壓縮了石油企業(yè)盈利空間。此外，“三桶油”遲遲不見突破的市場化改革，也影響了企業(yè)自身的經(jīng)營效益。
“最難的時間已經(jīng)過去”
“其實對‘三桶油’來說，最難的時間已經(jīng)過去。”廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)協(xié)同創(chuàng)新中心主任林伯強(qiáng)對記者指出，由于第一季度仍處于消化高成本原油庫存的狀態(tài)，“三桶油”的業(yè)績受低油價影響更大。如今，在目前油價低空運行，石油公司業(yè)績普遍低迷的背景下，“三桶油”業(yè)績相較第一季度已經(jīng)有較大改觀。
今年第一季度，國際原油價格“斷崖式”下跌至每桶不足50美元，“三桶油”第一季度的業(yè)績亦同時大幅下滑。在“三桶油”于4月底公布的一季度財報中，中石油歸屬于母公司股東的凈利潤為61.5億元，同比大幅下降82%;中石化實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為21.7億元 ，同比大幅下降84.6% ;中海油未經(jīng)審計的油氣銷售收入約355.4億元，同比下降39.9%。而就在交出一季度慘烈的業(yè)績后，“三桶油”迎來集體換帥。宋智晨認(rèn)為，目前“三桶油”的個別板塊已經(jīng)出現(xiàn)虧損，但是從公司整體盈利來看，2015年三家業(yè)績以虧損結(jié)束的可能性比較低。盡管2015年第四季度宏觀經(jīng)濟(jì)下行、油價走低的趨勢還將持續(xù)下去，但是這些因素只是對石油開采及銷售影響較大，煉油、化工等板塊卻因此受益，且截至目前三家公司都處于盈利狀態(tài)，所以年底出現(xiàn)虧損的可能性不大。
改革或成為油企“過冬”的必然選擇
事實上，受國際低油價影響而業(yè)績大幅下滑的并不止“三桶油”。
10月27日，英國石油公司(下稱“BP”)發(fā)布第三季度財報，利潤同比下滑幾近一半，凈營收為12.3億美元，而去年同期為23.9億美元。
在低油價時期，改革逐漸成為國際石油公司的必選項。
BP在財報中表示，除了受油價下滑拖累，2010年墨西哥灣石油泄漏事件導(dǎo)致BP額外支出4.26億美元，公司結(jié)構(gòu)調(diào)整支出1.51億美元。BP預(yù)計，自2014年到2016年的公司結(jié)構(gòu)調(diào)整總支出預(yù)計將達(dá)25億美元。
國際油氣、油服巨頭從去年就開啟了“過冬”模式,紛紛對非核心資產(chǎn)進(jìn)行剝離，同時削減項目投資并大幅裁員。
中海油能源經(jīng)濟(jì)研究院原首席能源研究員陳衛(wèi)東指出，我國“三桶油”承擔(dān)國家責(zé)任和上市公司業(yè)績表現(xiàn)的雙重壓力，同時又面臨著經(jīng)營、人員和財務(wù)等諸多“剛性”束縛，低油價下的“過冬”并不輕松。
宋智晨表示："三桶油’的生產(chǎn)效率在全球石油公司中并不具備競爭力，‘三桶油’想要實現(xiàn)由‘大’到‘強(qiáng)’的飛躍，必須進(jìn)行轉(zhuǎn)型和改革。尤其是在當(dāng)前全球石油消費不景氣、其他
新能源迅速發(fā)展、石油價格波動頻繁的市場環(huán)境下，‘三桶油’需要通過改革引入新的市場競爭機(jī)制，激發(fā)企業(yè)活力，以更好地應(yīng)對市場變化，提高企業(yè)經(jīng)營效率。”
今年以來，油氣改革始終是社會關(guān)注的焦點。5月，國務(wù)院批轉(zhuǎn)國家發(fā)改委《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點工作的意見》，明確要求在今年“研究提出石油天然氣體制改革總體方案，在全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)放寬準(zhǔn)入”。有消息稱，目前由國家發(fā)改委、能源局牽頭制定的《石油天然氣體制改革總體方案》已經(jīng)形成初稿且正在加緊完善，有望在年底亮相。
以世界著名的一體化石油巨頭康菲公司重組為例，陳衛(wèi)東向記者分析道，當(dāng)技術(shù)進(jìn)步和商業(yè)模式改進(jìn)的利益超過一體化利益時，石油工業(yè)上下游更充分細(xì)致的分工就會隨之產(chǎn)生。
“從合并到分拆，從‘并購擴(kuò)張發(fā)展’到‘收縮性增長’，康菲的‘頂級巨頭’夢只做了10年就完結(jié)了。”陳衛(wèi)東表示，原康菲公司通過上下游一體化打造“頂級巨頭”的戰(zhàn)略已被證明不可持續(xù)。董事會因此提出“收縮性增長”戰(zhàn)略，將公司上下游拆分成為兩家獨立的上市公司(康菲石油公司和菲利普斯66石油公司)、大力度剝離非核心資產(chǎn)、大力度回購公司股票和增加現(xiàn)金分紅回報股東。其核心意義是追求公司價值增長和股東回報增加而不只是公司規(guī)模的增長。
陳衛(wèi)東表示，從這個邏輯看， 康菲的分拆也許代表了行業(yè)未來的發(fā)展方向。
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