日前，國務院批轉的發改委2012年深化經濟體制改革重點工作意見中指出，要“穩妥推進原油等大宗商品期貨”。《經濟參考報》記者了解到，
原油期貨的相關方案已由上海期貨交易所、國家發改委財政金融司、證監會期貨部等共同起草并修訂，其原則性框架包括美元計價、基準油、離岸交易、保稅交割四大方面。
原油期貨方案的框架性文件指出，中國推出原油期貨，最直接的意義是能讓中國投資者(包括
石油石化及相關企業)更簡單有效地保值避險，進而加快產業結構優化。同時，在現貨市場基礎上，引入原油期貨市場，也便于國家更好地對市場進行宏觀調控。
上海期貨交易所有關負責人告訴記者，“美國曾為擺脫中東
油價控制而力推原油期貨，W T I(西得克薩斯中質原油)從推出到成為
國際油價標桿之一至少用了十年時間。如果中國原油期貨能成功推行，切實反映中國需求的原油期貨將有望成為亞洲市場的標桿，也為中國
成品油定價機制提供一個公開并且近似于完全競爭的價格基準。”
記者從權威部門了解到，目前原油期貨方案原則性框架的第一方面是，原油期貨將以美元計價。監管部門面向重點期貨公司調研，綜合數套討論方案，認為原油期貨旨在增強中國對國際油價的定價權，原則上以美元計價，以人民幣結算。
“如果采用人民幣交易，在人民幣尚不能自由兌換的情況下，境外投資者除了承擔價格波動風險，還要承擔匯率和利率風險，這將使參與范圍受到限制。”上海期貨交易所研究人士表示，美元畢竟是國際石油貿易的結算貨幣，以美元計價符合國際投資者的交易習慣。
在國內投資者如何交易以美元計價的中國原油期貨這一問題上，幾大石油公司和監管部門目前的意見是，可由外匯管理部門分配額度。但目前期貨公司規模較小，注冊資本金不高，難以擔保較大的外匯額度，因此相關部門有可能將總額下發給交易所，再由交易所分配。而石化公司則有可能通過成為自營會員或特別會員的方式參與。
第二方面是基準油的選擇。接近監管部門的人士告訴《經濟參考報》記者，基準油將在國內石油公司中審慎選擇。最近，監管部門在征求意見時，有建議稱，應以
大慶油田或
勝利油田所產原油為交割標的，理由是如果將大慶原油作為交割標的，大慶石油輸油管道附近就可以建立交割庫。在國內上市的期貨品種如果交割標的是境外品種，在國內交割會成問題，國家對其出入庫的管理也會比較困難。
“對于原油期貨的制度設計，上期所和監管層要考慮國內三大石油公司的建議和利益，還要重視國外企業的訴求，更要考量中國金融監管的開放程度。”證監會期貨部有關人士稱。
第三方面是關于交割地和交割合約。監管部門在征求意見的過程中，支持保稅區交割的聲音越來越多。原則性的意見認為，保稅區
油庫現貨交易價格不含關稅、增值稅等稅費的特點，有利于形成國際社會普遍認可的原油基準價格。此外，通過“保稅交割”上市原油期貨，國際石油貿易商會在中國建立交割倉庫以儲存石油，大量石油將被運輸和儲存在中國，形成資源的社會儲備，從而利用國際資金幫助我國儲備石油。
上期所總經理楊邁軍透露，上期所已啟動期貨保稅交割業務試點，并完成了全流程操作，目前試點工作的運行環境逐步完善。隨著保稅交割業務的開展，保稅區貨物的期現結合，促進了國內國際市場的融通，促進了上海倫敦兩地市場的聯動。
原油期貨方案起草小組有關人士告訴記者，在合約設計上，目前國內共有一張合約1000桶和100桶等幾個方案。據介紹，WT I和Brent(
布倫特原油)都是千桶合約，但中國原油期貨的推出除要吸引國內外大型企業、機構加入外，也要帶動國內石油產業鏈上其他相關企業的參與。
第四個方面是將實施離岸交易。據透露，上期所目前正在加快推出離岸原油期貨交易的進程。
原油期貨方案起草小組認為，中國原油期貨的運行，很大程度上還要看是否能吸引足夠的海外投資者參與。目前國內石油市場擁有原油生產、煉制和進出口資質的企業較少，如果不能吸引足夠的海外投資者，中國原油期貨合約的買方和賣方將嚴重失衡。
上海期貨交易所有關負責人說：“我們正在嘗試原油期貨的離岸交易模式，也就是非關內交易模式，參與交易的主體將是全球投資者。”他認為，離岸交易可以讓全球更多的投資者參與其中，從而提高中國在全球石油定價中的話語權；而離岸交易原油期貨的交割，則可在保稅倉庫進行
發布信息
