國(guó)務(wù)院10日公布新修改的《中華人民共和國(guó)資源稅暫行條例》，決定從11月1日起將資源稅改革推向全國(guó)。消息公布后，Ａ股市場(chǎng)上的煤炭板塊出現(xiàn)重挫，在一定程度上抵消了匯金增持帶來(lái)的利好。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，資源稅改革將倒逼我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，有利于經(jīng)濟(jì)基本面更加健康。
資源稅改革難以影響通脹回落大勢(shì)
我國(guó)資源稅改革的主要方向是從量計(jì)征改為從價(jià)計(jì)征。２０１０年６月新疆地區(qū)率先試點(diǎn)原油和天然氣資源稅從價(jià)計(jì)征，稅率為５％，然后在２０１０年底進(jìn)一步擴(kuò)展西部的１２個(gè)省區(qū)。
分析人士認(rèn)為，資源稅在今年四季度擴(kuò)展至全國(guó)，時(shí)點(diǎn)上符合預(yù)期，但油氣資源稅最終敲定５％至１０％的稅率，略高于預(yù)期。按照銀河證券的測(cè)算，在布倫特原油價(jià)格為１１０美元／桶的情況下，國(guó)內(nèi)油價(jià)約為１００美元／桶，即便按油氣資源稅最低標(biāo)準(zhǔn)５％計(jì)算，參照去年的產(chǎn)量，將分別使中石油新增資源稅超過(guò)２００億元，中石化新增資源稅超過(guò)８０億元。
財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)賈康曾指出，不要指望增加的資源稅負(fù)擔(dān)在開發(fā)環(huán)節(jié)被完全吸收掉。在有競(jìng)爭(zhēng)的情況下開發(fā)企業(yè)可能吸收一部分，但還有一部分會(huì)轉(zhuǎn)移、分?jǐn)偟街邢掠危沁@種傳導(dǎo)機(jī)制，讓大家更加珍惜地使用資源，刺激相關(guān)主體千方百計(jì)地開發(fā)節(jié)能降耗的工藝、技術(shù)和產(chǎn)品。
雖然資源稅改革會(huì)在一定程度上推高資源品價(jià)格，從而加重通脹壓力。但也有分析人士指出，資源稅改革在這個(gè)時(shí)候推向全國(guó)，本身暗示著通脹可控。
根據(jù)多家機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告，對(duì)９月份ＣＰＩ的預(yù)測(cè)漲幅基本在６％至６．２％之間，而７月份、８月份分別為６．５％和６．２％。“通脹的高峰正在過(guò)去，四季度將進(jìn)一步回落”，已成為學(xué)術(shù)界和投資界的主流認(rèn)識(shí)。
石化、煤炭板塊表現(xiàn)迥異
資源稅改革推向全國(guó)的消息，對(duì)１１日的股市產(chǎn)生了明顯影響。在上證綜指微漲０．１％的情況下，中國(guó)石油、中國(guó)石化分別上漲０．５１％和下跌０．５８％，而煤炭板塊則重挫４．５８％，盤江股份、陽(yáng)泉煤業(yè)等個(gè)股跌幅都在９％以上。
石化、煤炭板塊的迥異表現(xiàn)出乎投資者預(yù)料：按道理，原油天然氣５％至１０％的稅率高于預(yù)期，而煤炭行業(yè)預(yù)期中３％至５％的稅率沒(méi)有出現(xiàn)，仍然從量計(jì)征對(duì)行業(yè)無(wú)疑是一個(gè)利好。
海通證券分析師鄧勇認(rèn)為，雖然資源稅改革推向全國(guó)會(huì)增加石油公司的負(fù)擔(dān)，但鑒于２０１０年我國(guó)已開始在西部地區(qū)實(shí)行油氣資源稅改革試點(diǎn)，從而避免了一次性實(shí)施對(duì)石油公司的沖擊。
中金公司分析師關(guān)濱在其研究報(bào)告中則表示，資源稅改革之后國(guó)家后續(xù)還可能推出系列配套措施，比如天然氣定價(jià)機(jī)制的微調(diào)、石油特別收益金起征點(diǎn)上調(diào)等。這兩項(xiàng)政策均有可能在一定程度上緩解資源稅改革對(duì)石油公司利潤(rùn)的負(fù)面影響。
至于煤炭，雖然此次仍然從量計(jì)征，但從價(jià)計(jì)征畢竟是未來(lái)的方向。這意味著從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，改革“靴子”尚未落地，而投資者的情緒也因此受到壓制。
不過(guò)，在部分市場(chǎng)人士看來(lái)，“靴子”落不落地并不重要，關(guān)鍵要看，在落地的時(shí)點(diǎn)煤炭企業(yè)是否具備成本轉(zhuǎn)嫁能力。比如此次資源稅改革中，將焦煤從煤炭中單列出來(lái)，并將其稅額從８元／噸上調(diào)至８元／噸至２０元／噸。在當(dāng)前焦煤價(jià)格較為弱勢(shì)的情況下，焦煤公司轉(zhuǎn)嫁成本的能力較低，從而引發(fā)了資金的外逃。
保護(hù)稀缺資源 兼顧民生考慮
本次資源稅改革，除了將油氣資源稅從量計(jì)征改為從價(jià)計(jì)征外，還特別調(diào)整了焦煤和稀土礦的稅額標(biāo)準(zhǔn)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這既保護(hù)了稀缺資源，又兼顧民生考慮。
廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)表示，煤炭行業(yè)市場(chǎng)化程度較高。特別是動(dòng)力煤領(lǐng)域，如果實(shí)施資源稅改革，勢(shì)必引起煤炭?jī)r(jià)格上漲。當(dāng)前發(fā)電廠火電業(yè)務(wù)普遍虧損，難以承受煤價(jià)上漲帶來(lái)的壓力。因此，不將煤炭資源稅改為從價(jià)計(jì)征是有道理的。
目前，煤炭占我國(guó)能源消費(fèi)的比重高達(dá)７０％。如果煤炭?jī)r(jià)格上漲，對(duì)通脹的壓力是巨大的。在當(dāng)前通脹形勢(shì)仍然嚴(yán)峻的情況下，暫緩對(duì)煤炭資源稅實(shí)行從價(jià)計(jì)征的改革，體現(xiàn)了政府對(duì)于民生問(wèn)題的考慮。
但與此同時(shí)，政府特意對(duì)焦煤和稀土的資源稅稅額進(jìn)行調(diào)整，體現(xiàn)了保護(hù)稀缺資源的意圖。以焦煤為例，雖然我國(guó)煤炭資源豐富，但焦煤卻是短缺品種。僅在２０１０年，我國(guó)就進(jìn)口焦煤超過(guò)４０００萬(wàn)噸，業(yè)界擔(dān)心如果不加控制，焦煤會(huì)成為原材料領(lǐng)域的第二個(gè)“鐵礦石”。
業(yè)內(nèi)人士分析，隨著通脹形勢(shì)得到控制，資源稅改革的品種覆蓋面會(huì)一步一步擴(kuò)大，包括煤炭，也包括其他金屬和非金屬礦產(chǎn)品。更多的制造業(yè)企業(yè)，誰(shuí)能夠轉(zhuǎn)型升級(jí)，誰(shuí)就能夠做大做強(qiáng)。而如果繼續(xù)走依賴資源消耗的粗放式道路，最后就有可能被淘汰出局。
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