回顧2012年，石油市場(chǎng)對(duì)來自伊朗方面的風(fēng)吹草動(dòng)一如既往地敏感。從年初美國對(duì)伊朗進(jìn)行新一輪金融制裁到7月份歐盟對(duì)伊朗原油采取禁運(yùn)，再到伊朗威脅封鎖霍爾木茲海峽以及以色列揚(yáng)言要對(duì)伊朗采取軍事打擊。
這些地緣政治危機(jī)一次次推高石油價(jià)格。那么美歐對(duì)伊朗的制裁成效如何?伊朗對(duì)于石油市場(chǎng)有多重要?在制裁壓力下伊朗國內(nèi)又將會(huì)出現(xiàn)怎樣的變數(shù)?
新一輪制裁致伊朗石油產(chǎn)量下滑
美國的制裁顯著地削減了世界其他國家同伊朗之間的石油貿(mào)易。據(jù)公開信息，截至2012年9月底，與伊朗能源部門存在商業(yè)往來的42家公司中僅剩下了7家，其中包括3家印度公司、2家中國公司和1家韓國公司，尚有5家其他公司無法明確聯(lián)系。
盡管出于石油市場(chǎng)的穩(wěn)定和美國國家安全的需要，美國的制裁法案中規(guī)定了美國總統(tǒng)可以選擇豁免那些顯著削減從伊朗進(jìn)口石油的國家或公司，目前，有 17個(gè)國家得到了美國的豁免，其中一些亞洲國家(如韓國)也已經(jīng)恢復(fù)了從伊朗的進(jìn)口量，但是這些國家今后從伊朗的原油進(jìn)口將完全依賴于美國的豁免，而非依據(jù)自由貿(mào)易的原則，這增加了伊朗原油向亞洲出口的不穩(wěn)定性。
歐盟禁止其成員國進(jìn)口伊朗原油，這迫使原本進(jìn)口伊朗原油的歐盟成員國轉(zhuǎn)向其他原油產(chǎn)區(qū)。同時(shí)，歐盟禁止為伊朗原油船運(yùn)提供保險(xiǎn)，這也對(duì)伊朗原油出口造成很大打擊。由于船東互保協(xié)會(huì)(P&I Club)成員大多數(shù)位于歐洲，它們?cè)跉W盟的禁令下已經(jīng)停止為運(yùn)輸伊朗原油的油輪提供擔(dān)保。而按照現(xiàn)在的原油價(jià)格，一艘蘇伊士級(jí)油輪滿載的原油價(jià)值就可以達(dá)到1.2億美元，所以如果沒有保險(xiǎn)，船運(yùn)公司不敢輕易將油輪發(fā)向伊朗。
力度空前的美國和歐盟制裁對(duì)伊朗的原油生產(chǎn)和出口產(chǎn)生了顯著的影響。雖然伊朗官方的石油生產(chǎn)數(shù)據(jù)在一年內(nèi)幾乎沒有發(fā)生變化，但市場(chǎng)數(shù)據(jù)表明，伊朗的原油生產(chǎn)已經(jīng)從2012年初的350萬桶/天下降到11月份的270萬桶/天的水平，考慮到伊朗自身200萬桶/天左右的原油消費(fèi)，在最樂觀的估計(jì)下，伊朗原油出口也減少到了100萬桶/天，這相比于2011年減少了50%。同時(shí)，伊朗的原油出口所帶來的收入也相應(yīng)減少。伊朗經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)沙姆斯丁·侯賽尼在近日表示，由于制裁，伊朗的財(cái)政收入已經(jīng)減少了50%。
伊朗對(duì)世界石油市場(chǎng)重要性
從儲(chǔ)量上看，伊朗擁有世界第五大的石油儲(chǔ)量和第三大的天然氣儲(chǔ)量。但伊朗的石油產(chǎn)量和其儲(chǔ)量并不匹配。在1979年伊朗伊斯蘭革命之后，伊朗的石油產(chǎn)量就再也沒有超越上世紀(jì)70年代600萬桶/天的水平，即使按照2011年伊朗的原油產(chǎn)量數(shù)據(jù)，其只占到全球產(chǎn)量的5%(400萬桶/天)，出口量也只占到全球石油貿(mào)易的4%(225萬桶/天)。
目前，沙特的有效剩余產(chǎn)能為230萬桶/天。沙特的剩余產(chǎn)能基本就可以彌補(bǔ)伊朗原油出口完全中斷的缺口。而同時(shí)考慮到西半球的原油產(chǎn)量增加、伊拉克原油產(chǎn)量的恢復(fù)以及經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致的全球石油消費(fèi)增速下降等因素，即使伊朗停止出售原油，世界石油市場(chǎng)依然能保證總供給水平不變。
盡管如此，制裁仍會(huì)導(dǎo)致區(qū)域性的供給平衡變化，這會(huì)對(duì)石油價(jià)格產(chǎn)生影響。從伊朗問題的價(jià)格傳導(dǎo)路徑上看，由于俄羅斯的烏拉爾牌(Urals)原油質(zhì)量與伊朗原油類似，所以失去伊朗原油供應(yīng)的部分南歐國家(意大利、希臘、西班牙等)煉廠，便轉(zhuǎn)向購買俄羅斯的原油，這造成烏拉爾原油的價(jià)格上漲。而俄羅斯的烏拉爾原油是向全歐洲出口，這種溢價(jià)也將體現(xiàn)在所有購買烏拉爾原油的歐洲煉廠的賬面上。
歐洲煉廠為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，便會(huì)做多手中原油期貨，那么主導(dǎo)歐洲油價(jià)的北海布倫特(Brent)原油期貨價(jià)格就會(huì)看漲。同時(shí)，因?yàn)锽rent價(jià)格是全球石油定價(jià)基準(zhǔn)之一，其他地區(qū)的供需即使沒有問題，價(jià)格也會(huì)受Brent價(jià)格波動(dòng)的影響。
當(dāng)然，石油市場(chǎng)還關(guān)心另一個(gè)涉及到伊朗的問題，那就是世界上最重要的原油通道之一——霍爾木茲海峽的暢通與否。現(xiàn)在每天通過霍爾木茲海峽原油量達(dá)到1700萬桶，占世界原油海運(yùn)量的35%。盡管周邊國家已經(jīng)建設(shè)了一些繞過該海峽的管道，但尚不足以完全避開霍爾木茲海峽運(yùn)輸受到擾動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
所以如果霍爾木茲海峽的安全出現(xiàn)問題，將會(huì)至少有1000萬桶/天的原油運(yùn)輸受到干擾，這種影響更為重大。所以在伊朗因?yàn)楹藛栴}成為輿論的焦點(diǎn)時(shí)，涉及海峽運(yùn)輸安全的信息也往往見諸報(bào)端。而在石油市場(chǎng)中，一種“恐慌”的情緒便會(huì)被順勢(shì)制造出來，“預(yù)期”就成為價(jià)格的指標(biāo)，而投機(jī)商也會(huì)選擇推動(dòng)原油價(jià)格繼續(xù)走高。目前的國際油價(jià)結(jié)構(gòu)中有5~10美元/桶的伊朗溢價(jià)。但是，一個(gè)不容忽視的事實(shí)是，自從海灣戰(zhàn)爭(zhēng)之后，波斯灣的原油外運(yùn)基本沒有受到過實(shí)質(zhì)性的干擾。
伊朗國內(nèi)的態(tài)度
當(dāng)前這一系列制裁與之前持續(xù)了30年的國際社會(huì)(主要是美國)對(duì)伊朗的制裁不同，之前的制裁沒有實(shí)質(zhì)性影響到伊朗的原油出口和金融結(jié)算。但由于歐盟首次動(dòng)用原油禁運(yùn)手段，每天約90萬桶的伊朗原油出口直接受損，同時(shí)，金融制裁也迫使亞洲國家減少了從伊朗的原油進(jìn)口量。在2012年之前，受益于高油價(jià)和原油出口的暢通，國際制裁對(duì)伊朗而言是可以緩沖的“慢性病”，而考慮到石油出口收入占到伊朗硬通貨收入的80%、中央財(cái)政收入的50%，現(xiàn)在的原油禁運(yùn)和金融制裁無異于掐住了伊朗的脖子，一個(gè)最直接的表現(xiàn)就是伊朗貨幣對(duì)美元的大幅貶值。
在美國政府批準(zhǔn)對(duì)伊朗中央銀行的制裁當(dāng)天，伊朗貨幣里亞爾兌美元匯率一日內(nèi)暴跌13%，跌至接近1美元兌換18000里亞爾。之后里亞爾依然不斷貶值，伊朗政府不得不出臺(tái)一些舉措，例如限制國內(nèi)公民的出境外匯兌換額度來減少外匯的流失。
但是這些舉措成效不彰，到9月底，黑市的匯率已經(jīng)達(dá)到了125000里亞爾，而10月初的一周內(nèi)，一路貶到接近4萬里亞爾，官方牌價(jià)只有12260里亞爾。伊朗政府不得不抓捕一些無照的外匯交易商，但這卻觸發(fā)了伊朗民眾的示威游行，這也是2009年伊朗總統(tǒng)內(nèi)賈德成功連任引發(fā)大規(guī)模騷亂之后的第一次街頭示威。
從筆者近期在伊朗境內(nèi)走訪的感受來看，伊朗城市各階層對(duì)政府的施政水平的不滿在貨幣大幅貶值之下越發(fā)嚴(yán)重。目前，伊朗的黑市匯率雖然已經(jīng)維持在 1美元兌30000里亞爾左右，一些伊朗人民生活的必需品進(jìn)口，比如糧食、藥品等已經(jīng)受到了很大影響。由于伊朗最富有的10%人口中，很多都在迪拜、歐洲等地有自己的資產(chǎn)，他們手中并不持有很多里亞爾，更多持有美元或者歐元，而最貧窮的20%人口基本依靠政府的福利和救濟(jì)，手中的貨幣都很少，所以受貨幣貶值影響最大的是只能拿到里亞爾工資的廣大中產(chǎn)階級(jí)，他們的工資在200美元/月~1000美元/月之間，貨幣貶值讓這些人的生活質(zhì)量出現(xiàn)明顯下降。
不過，筆者認(rèn)為這些不滿很難演變成“阿拉伯之春”那樣的政權(quán)顛覆式“革命”。一方面，在2009年選舉騷亂平息后，以拉夫桑賈尼為首的伊朗國內(nèi)反對(duì)派元?dú)獯髠Ｔ诹硪环矫妫晾实纳駲?quán)共和政治體制是社會(huì)普遍認(rèn)同的政治正確，政治的角力集中于政權(quán)的高層內(nèi)部而不是街頭。
但是，社會(huì)不滿情緒的高漲對(duì)于今年6月份左右舉行的總統(tǒng)選舉將產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。如果伊朗最高領(lǐng)袖挑選一個(gè)對(duì)外更加溫和的總統(tǒng)，這對(duì)于緩和伊朗外部制裁壓力，進(jìn)而緩解內(nèi)部經(jīng)濟(jì)和社會(huì)壓力將有幫助。
2013年的地緣政治泡沫
考慮伊朗問題，就無法回避以色列。從2003年至今，以色列高級(jí)領(lǐng)導(dǎo)人不止一次表示計(jì)劃對(duì)伊朗的核設(shè)施進(jìn)行軍事打擊，但無一例外的是，美國總統(tǒng)、國務(wù)卿、國防部長(zhǎng)都會(huì)緊接著表態(tài)壓低以色列的調(diào)門。從中不難看出，在以色列的安全沒有受到實(shí)質(zhì)性(核)威脅的情況下，對(duì)伊朗進(jìn)行政治和經(jīng)濟(jì)制裁依然是美國的首選。
當(dāng)然，這并不是說美國和以色列不會(huì)通過軍事手段敲打伊朗。事實(shí)上，伊朗支持的黎巴嫩真主黨已經(jīng)在2006年對(duì)以色列的戰(zhàn)爭(zhēng)中失去了活力，而 2012年11月份以色列對(duì)哈馬斯的軍事打擊顯著削弱了哈馬斯和伊朗的軍事和經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，伊朗最重要的盟友敘利亞政府也在內(nèi)戰(zhàn)中處于守勢(shì)(更長(zhǎng)時(shí)間的拉鋸狀態(tài)可以更多地消耗伊朗的資金)。這些地緣戰(zhàn)略攸關(guān)地區(qū)的挫折，既消耗了伊朗的資金，也壓縮了伊朗(或者說什葉派)在中東的勢(shì)力。
那么伊朗與美歐的關(guān)系是否會(huì)因?yàn)榈鼐壵蔚拇煺酆椭撇玫奈：Χ霈F(xiàn)一定程度的緩和?筆者認(rèn)為這個(gè)可能性在2013年會(huì)變得較大，尤其是新一任伊朗總統(tǒng)上臺(tái)后，在各方僵持不下的問題上可能會(huì)出現(xiàn)一些積極的進(jìn)展。屆時(shí)，伊朗也將失去扮演石油價(jià)格中地緣政治泡沫的角色，石油價(jià)格會(huì)由此更加平穩(wěn)。
戰(zhàn)爭(zhēng)永遠(yuǎn)是一個(gè)黑天鵝事件，我們無法給出一個(gè)完全肯定的結(jié)論。我們只知道針對(duì)伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)必然會(huì)刺激油價(jià)飆升，但是在經(jīng)濟(jì)不景氣環(huán)境下的石油價(jià)格飆升，與經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期的油價(jià)飆升影響并不一樣。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，消費(fèi)國的油價(jià)成本傳導(dǎo)路徑是暢通的，也有足夠的支付能力。而在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期，石油消費(fèi)國的成本傳導(dǎo)路徑和支付能力都受到了制約，國家經(jīng)濟(jì)對(duì)于高油價(jià)的忍耐力下降，石油購買預(yù)算有著更嚴(yán)格的約束，此時(shí)的高油價(jià)進(jìn)程就會(huì)對(duì)石油需求產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的摧毀。
可以確定的是，即使不考慮油價(jià)飆升對(duì)于正處在危機(jī)中的世界經(jīng)濟(jì)的其他負(fù)面影響，需求水平的下降也將無法支撐一個(gè)高油價(jià)，而在需求恢復(fù)的時(shí)間里，價(jià)格可能就要經(jīng)歷一個(gè)過山車，從危機(jī)出現(xiàn)時(shí)的高點(diǎn)一路矯枉過正到一個(gè)低價(jià)位。這種劇烈的波動(dòng)，對(duì)于投機(jī)者來說是一個(gè)好機(jī)會(huì)，但對(duì)于尚處在危機(jī)之中掙扎的世界經(jīng)濟(jì)，其影響必然是雪上加霜。
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