鄭商所正全面推進(jìn)動(dòng)力煤期貨上市各項(xiàng)事宜，并已基本完成動(dòng)力煤期貨合約制度設(shè)計(jì)工作。來(lái)自各研究機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)以及企業(yè)的業(yè)內(nèi)人士也表示，動(dòng)力煤期貨上市時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，合約設(shè)計(jì)亦貼近現(xiàn)貨，希望動(dòng)力煤這一“期貨巨型航母”能盡快啟航。
業(yè)內(nèi)期待動(dòng)力煤期貨上市
2012年以來(lái)，與國(guó)際經(jīng)濟(jì)低迷同步，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩。由于進(jìn)口煤數(shù)量激增，煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)整體上供給大于需求的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。2012年至今，煤價(jià)跌幅普遍在30%之上，企業(yè)利潤(rùn)較往年大幅縮水，亟需套期保值工具，這成為動(dòng)力煤期貨推出的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。
“動(dòng)力煤期貨上市時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，當(dāng)前應(yīng)加快推出動(dòng)力煤期貨。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)部研究室主任錢平凡表示。
錢平凡指出，動(dòng)力煤行業(yè)市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)、電煤重點(diǎn)合同取消，使市場(chǎng)價(jià)格完全由供求關(guān)系決定，為推出動(dòng)力煤期貨奠定了市場(chǎng)基礎(chǔ)。同時(shí)，動(dòng)力煤產(chǎn)能不斷擴(kuò)大、鐵路運(yùn)輸瓶頸制約逐步減小，市場(chǎng)態(tài)勢(shì)由賣方市場(chǎng)向買方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，為推出動(dòng)力煤期貨提供了有利的市場(chǎng)環(huán)境。“隨著我國(guó)煤炭進(jìn)口量的不斷擴(kuò)大，推出動(dòng)力煤期貨，有利于確立定價(jià)權(quán)，改善我國(guó)煤炭企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中的市場(chǎng)地位。”
同時(shí)，動(dòng)力煤期貨的推出，得到了來(lái)自各研究機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)、相關(guān)企業(yè)以及期貨公司的普遍支持。
中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行部副主任梁敦仕表示，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)積極支持推出動(dòng)力煤期貨，當(dāng)前推出動(dòng)力煤期貨有益于煤炭行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)愿就動(dòng)力煤期貨合約和規(guī)則設(shè)計(jì)與鄭商所合作研究，使其符合現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際、遵循期貨市場(chǎng)規(guī)律、體現(xiàn)國(guó)家政策導(dǎo)向。
神華銷售集團(tuán)市場(chǎng)信息技術(shù)研究所所長(zhǎng)周永旺同樣表示看好，據(jù)介紹，神華集團(tuán)一直研究探索合理利用期貨市場(chǎng)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于即將推出的動(dòng)力煤期貨，神華集團(tuán)給予高度關(guān)注，希望動(dòng)力煤期貨在經(jīng)過(guò)認(rèn)真調(diào)研和設(shè)計(jì)后盡快推出。
針對(duì)動(dòng)力煤期貨對(duì)期貨公司的影響，銀河期貨總經(jīng)理姚廣表示，“動(dòng)力煤期貨上市為期貨公司提供重要發(fā)展機(jī)遇。動(dòng)力煤市場(chǎng)巨大，2012年我國(guó)煤炭產(chǎn)量 36.6億噸，動(dòng)力煤市場(chǎng)總量近1.6萬(wàn)億元，占GDP的5%。動(dòng)力煤期貨如果推出，將成為前所未有的大品種，這是擺在期貨行業(yè)面前的一塊巨大的市場(chǎng)。”
合約制度設(shè)計(jì)基本完成
鄭商所2009年開始研究和論證動(dòng)力煤期貨，4年多來(lái)，先后前往15省40多個(gè)地市、百余家動(dòng)力煤生產(chǎn)、消費(fèi)、貿(mào)易、質(zhì)檢、集散港口、中遠(yuǎn)期電子市場(chǎng)等單位進(jìn)行調(diào)研。鄭商所在詳細(xì)調(diào)研、充分論證、科學(xué)設(shè)計(jì)、保障效果的前提下，針對(duì)動(dòng)力煤自身特性，在借鑒其他品種開發(fā)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，通過(guò)制度創(chuàng)新，設(shè)計(jì)了符合動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)需要的期貨合約、實(shí)物交割制度、風(fēng)險(xiǎn)控制制度、套期保值制度等。
期貨合約標(biāo)的物方面，鄭商所根據(jù)動(dòng)力煤市場(chǎng)情況及調(diào)研結(jié)果，結(jié)合國(guó)家有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，制訂了動(dòng)力煤期貨交割驗(yàn)收指標(biāo)范圍：基準(zhǔn)交割品為收到基低位發(fā)熱量5000千卡/千克的動(dòng)力煤，收到基低位發(fā)熱量高于4700千卡/千克的可以交割，交割用動(dòng)力煤干燥基全硫≦1%。
實(shí)物交割制度方面，在動(dòng)力煤期貨設(shè)計(jì)中，鄭商所采用與現(xiàn)貨市場(chǎng)完全一致的車(船)板交割制度，以滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)的參與需求，同時(shí)引入廠庫(kù)交割方式，指定廠庫(kù)的條件是該煤炭生產(chǎn)、貿(mào)易既在北方港口有存貨，也在坑口或某些物流節(jié)點(diǎn)有存貨。
期貨交割基準(zhǔn)價(jià)格方面，針對(duì)當(dāng)前動(dòng)力煤價(jià)格的運(yùn)行特點(diǎn)，鄭商所選擇秦皇島港船板交貨價(jià)(港口平倉(cāng)價(jià))作為動(dòng)力煤期貨的交割基準(zhǔn)價(jià)。
鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)過(guò)全面論證，目前動(dòng)力煤期貨合約制度設(shè)計(jì)工作已基本完成。調(diào)研中，大家一致認(rèn)為，本次動(dòng)力煤期貨規(guī)則制度實(shí)現(xiàn)了“六最、三全、三大”。“六最”，即最清晰的交易標(biāo)的、最簡(jiǎn)單的指標(biāo)設(shè)計(jì)、最充足的交割產(chǎn)品、最便捷的交割方式、最廣泛的參與群體和最有效的風(fēng)險(xiǎn)防范制度;“三全”，即全國(guó)的煤、全部的物流方式和全部主要煤炭港口交割;“三大”，即最大可供交割量、最大交易單位、最大交割單位。
“鄭商所設(shè)計(jì)動(dòng)力煤的交割港口與交割流程十分貼近現(xiàn)貨，與我們的貿(mào)易流向和貿(mào)易方式也很相近，甚至可能比我們當(dāng)前的煤炭采購(gòu)更為便利，這也增加了我們參與動(dòng)力煤期貨的興趣,希望動(dòng)力煤期貨能夠盡快上市。”浙能集團(tuán)煤炭及運(yùn)輸分公司資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)部主任何旭東表示。
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