上周,EnergyTransferPartners及BGGroup最終敲定了路易斯安那州LakeCharles終端的LNG出口設施開發協議。項目開發協議確認EnergyTransfer愿意為出口終端的建設提供全部資金,BG將擁有全額承購該日產20億立方英尺項目產出的權利。這一公告增強了我們對LakeCharles出口項目獲得建設所需資金的信心,但最終的投資決策到2015年才會確定。因此,我們將LakeCharles項目加入我們預期的美國LNG出口終端列單,該列單已包括SabinePass、FreeportLNG項目、Cameron及CovePoint項目。我們目前預計到2021年美國LNG出口總量將達近80億立方英尺/日,美國在建或將建液化產能總計近90億立方英尺/日。
全球LNG長期供需格局將較此前預期疲軟,但尚不至于供應過剩
從全球LNG市場的角度而言,這意味著自2020年起供需格局或將較我們此前的預期略顯疲軟,原因在于未來可用于滿足需求的供應將增加。但目前來看, 我們預計2020-2023年的市場供需格局并不會像2016-2017年(也就是我們預計全球液化產能顯著上升之時)那樣疲軟。需要明確指出的是,即便在出現我們預期的2016-2017年那樣規模的全球性疲軟的情況下,我們認為美國天然氣價格仍將與全球其他地區保持脫鉤狀態。
貿易條件出現變化將對美國項目的經濟性構成風險
重要的是,圍繞這些出口設施的建設及其后使用的不確定性還取決于全球貿易條件。具體而言,隨著未來幾年美國的寬松貨幣政策逐步退出歷史舞臺,美元或將走強、從而推高其他國家進口美國LNG的成本。此外,新興市場已經出現的匯率變動可能會進一步減少這些市場進口LNG的動力,同時還可能會對這些地區的國內天然氣生產形成支撐。因此,如果未來全球貿易條件的這種變化進一步深化,美國LNG出口項目的經濟性或許就不再那么誘人了。
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