連日來伊拉克遜尼派反叛武裝攻城略地威脅巴格達安危，一度平淡的中東地緣局勢驟然緊張。全球第五大產油國遭逢暴亂沖突，市場擔憂態勢進一步惡化可能影響整個中東地區穩定以及原油產出。受地緣政治因素刺激，上周四紐約油價突破三重頂壓制，創出近9個月來的新高。在國際油價“振臂高呼”下，國內化工品 “群情激昂”，紛紛響應。其中，甲醇期貨一掃往日頹勢，主力1409合約以漲停報收，PP主力1409合約創上市以來的新高，塑料主力1409合約回升至去年9月的高位，PTA也轉入加速上揚狀態。
海外甲醇供應存風險，鄭商所修改合約促交投
不僅伊拉克是全球重要的石油生產國，緊臨其右的伊朗也是重要的產油國，同時伊朗還是全球主要的天然氣制甲醇的供應國。上周，來自于基地組織分支的遜尼派反叛武裝占領了伊拉克第二大城市摩爾蘇，首都巴格達也岌岌可危。該基地組織主要活躍于兩伊邊境，伊拉克暴力沖擊升級會威脅兩伊邊境安全，進而誘發天然氣制甲醇供應短缺甚至中斷的風險。要知道，今年以來，國內甲醇期價持續回落的重要原因便是海外甲醇裝置陸續恢復投產。如果甲醇發生海外供應中斷的情況，那么將直接重現去年年末的價格飆升行情。
此外，上周五鄭州商品交易所發布公告，修改甲醇期貨合約的交易和交割單位，從1506合約開始，由目前的50噸/手下調至10噸/手，并把最低交易保證金由6%改為5%，同時還擴大了非期貨公司會員及客戶在一般月份和交割月份的單邊持有最大頭寸。可以說，上述合約修改降低了投資者參與甲醇期貨的門檻，有助于提高甲醇期貨的交投活躍度，擴大成交量和持倉量。這也是上周五甲醇強于其他化工品，并以漲停報收的重要推力。
PTA生產巨頭聯盟，結算模式有變更
不甘心長期虧損的PTA生產巨頭開始聯盟，企圖通過控制市場話語權來扭轉價格頹勢，促進產品漲價。逸盛、恒力、翔鷺三巨頭聚首，簽訂協議，提出將結算模式由此前參照現貨均價變更為參考PX成本價，并且單方面要求下游聚酯廠商接受新的結算模式，否則停止發貨。一旦新定價模式落實，將顯著提高PTA價格重心。
新結算模式的本質是將目前PTA工廠所承受的虧損轉移給下游聚酯企業，這對于生存條件并不樂觀的下游企業而言，無疑是落井下石。為了抗議PTA 工廠單方面違約的行為，福建和江浙的聚酯企業聯合發表聲明，抵制新的結算模式，部分聚酯企業已經停工。預計PTA工廠和聚酯企業之間會有一番激烈的博弈。如果PTA工廠勝出，在短期內有望繼續推動PTA價格走強。
盡管目前處在塑料和PP下游需求的淡季，但不利因素絲毫未能迫使其價格走低，國內PE和PP現貨價格反而在“石化雙雄”(中石油和中石化)的力挺下不斷上漲，并帶動期價持續拉升。“石化雙雄”通過生產裝置檢修以及擴大庫容量等手段增強其對市場終端價格的調控能力，并以此為調漲PE和PP價格的理由，從而導致現貨貿易商看漲惜售情緒高漲，拿貨積極性升高。
綜合來看，雖然化工品風頭正勁，但投資者也需警惕多個不利因素。國際原油價格雖因伊拉克叛亂而出現大漲，然而此地緣政治因素的效應不及此前的俄烏沖突。奧巴馬已表態，會采取行動進行干預，幫助伊拉克平叛，同時兩支伊朗革命衛隊也率先出征。
預計原油續漲的空間有限。基于此，天然氣制甲醇供應短缺憂慮也隨之淡化，供強需弱現狀難改制約甲醇期價的反彈高度。此外，目前PTA下游聚酯企業已經開始抵制上游變更結算模式的行為，單方面漲價受到考驗。與此同時，“石化雙雄”采取壟斷措施不斷抬高塑料和PP出廠價，面對PE和PP產能不斷擴大以及下游需求處在淡季的事實，漲價行為可能會令PE和PP陷入有價無市的局面。
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