12月18日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署了國(guó)會(huì)通過(guò)的2016財(cái)年綜合撥款及稅收優(yōu)惠法案，其中包括解除原油出口禁令的條款。
2012年以來(lái)，由于美國(guó)頁(yè)巖油和
頁(yè)巖氣產(chǎn)量飆升導(dǎo)致美國(guó)原
油庫(kù)存一直高居不下，原油市場(chǎng)一直有傳言說(shuō)美國(guó)將放開(kāi)原油和天然氣的出口。18日解禁法案的生效，終于讓這只高懸的靴子落了地。
不過(guò)目前可不是出口原油的好時(shí)機(jī)。2014年下半年，受到美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整貨幣政策和隨后
歐佩克拒絕減產(chǎn)這兩大關(guān)鍵因素的重?fù)簦瑖?guó)際
油價(jià)一路下跌至40美元/桶附近。約有1/3的美國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)公司企業(yè)已經(jīng)債臺(tái)高筑，瀕臨破產(chǎn)。
本月9日，歐佩克部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議再次決定延長(zhǎng)其不減產(chǎn)政策。16日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息。這兩枚“炸彈”就此宣判短期內(nèi)油價(jià)回升的可能性幾乎為零。然而，沒(méi)等“判決書(shū)”公布，大宗商品貿(mào)易巨頭嘉能可(Glencore)就先行拖著180億美元的債務(wù)，走上了破產(chǎn)保護(hù)之路。
市場(chǎng)前景如此黯淡，為何美國(guó)政府還要放開(kāi)原油出口?一是產(chǎn)銷(xiāo)難抵。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)煉廠更適合處理進(jìn)口的中質(zhì)和重質(zhì)原油，而其國(guó)產(chǎn)頁(yè)巖油多屬輕質(zhì)油，因此美國(guó)一直在調(diào)整煉廠處置結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)更多國(guó)產(chǎn)原油的煉化需求。不過(guò)，今年美國(guó)國(guó)產(chǎn)原油占比依然只有55%，這就造成了其原油庫(kù)存一直處于高位。二是根據(jù)目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，分析認(rèn)為明年美聯(lián)儲(chǔ)有可能繼續(xù)小幅加息4次。這意味著美元資產(chǎn)市場(chǎng)的“廉價(jià)牛奶”開(kāi)始斷貨，熱錢(qián)將繼續(xù)撤離商品交易市場(chǎng)(含紙貨市場(chǎng))。
在并不樂(lè)觀的中長(zhǎng)期市場(chǎng)預(yù)期下，美國(guó)政府決定一改堅(jiān)持40年的基本國(guó)策，從政策面放眾美國(guó)石油生產(chǎn)商一條“生路”是可以理解的。然而，原油出口解禁不意味著美國(guó)油企抓住了一根來(lái)自海外的救命稻草，原因在于亞洲煉油廠設(shè)備多用來(lái)生產(chǎn)硫黃含量高的重質(zhì)油，缺少加工輕質(zhì)油的設(shè)備，且美國(guó)周邊國(guó)家長(zhǎng)期以來(lái)均是以美國(guó)為原油出口目的地。所以，美國(guó)原油出口很可能讓目前的
原油價(jià)格戰(zhàn)再次升級(jí)。
話說(shuō)回來(lái)，雖然目前隨時(shí)有可能跌穿30美元/桶的
國(guó)際油價(jià)讓美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)處于極為被動(dòng)的地位，但依靠本土強(qiáng)大的油氣生產(chǎn)能力及其自身無(wú)人能及的國(guó)際影響力，美國(guó)原油生產(chǎn)商很可能通過(guò)降低輕質(zhì)油價(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)上占得一席之地。
對(duì)中國(guó)而言，雖然美國(guó)原油出口解禁的短期影響有限，但它延長(zhǎng)了市場(chǎng)對(duì)油價(jià)的悲觀預(yù)期，這對(duì)國(guó)內(nèi)油企來(lái)說(shuō)很可能是雪上加霜。不過(guò)，油價(jià)下跌不完全是壞事。目前，我國(guó)正處于原油流通市場(chǎng)轉(zhuǎn)型期，由于今年在進(jìn)口原油和出口
成品油政策方面出現(xiàn)巨大轉(zhuǎn)變，整個(gè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的進(jìn)口結(jié)構(gòu)和出口形勢(shì)發(fā)生了顛覆性變化。考慮到原油供應(yīng)持續(xù)過(guò)剩的形勢(shì)和全球貨幣政策走勢(shì)，以及美國(guó)即將成為輕質(zhì)油重要供應(yīng)方的現(xiàn)實(shí)，未來(lái)全球輕質(zhì)油價(jià)格有可能大幅降價(jià)。我國(guó)
石油石化企業(yè)應(yīng)早做準(zhǔn)備，適當(dāng)調(diào)整以往偏重重質(zhì)油的進(jìn)口結(jié)構(gòu)，充分利用物美價(jià)廉的輕質(zhì)原油。另外，在目前供給情況和價(jià)格走勢(shì)下，應(yīng)合理安排自產(chǎn)原油比例，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 (作者于鵬為北京石油交易所分析師)
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