6月23日訊，全球原油消費量年均增速5000萬噸，油氣市場空間巨大。1990年至2014年，全球原油消費量由31.61億噸增加至42.11 億噸，期間復合增速1.20%。其中，化石能源仍將是為世界經(jīng)濟提供動力的主要能量來源，提供了到2035年60%的能源增量。據(jù)《BP世界能源展望》數(shù)據(jù)顯示，至2035年的展望期內(nèi)，隨著亞洲交通運輸和工業(yè)中的使用持續(xù)增長，石油需求增加了近2000萬桶/日。我國原油消費量增速高于全球水平，自1990年至2015年，我國原油消費量由1.13億噸增加至5.47億噸，期間復合增速達6.57%，遠超全球原油消費增速。
抄底美國常規(guī)與非常規(guī)油氣資源，油價彈性十足。公司在2015年5月和12月連續(xù)收購犇寶和鼎亮的美國油氣資產(chǎn)，快速轉(zhuǎn)型抄底油氣開發(fā)行業(yè)。我們認為在經(jīng)歷了14年7月開始的油價連續(xù)下跌后，油氣資產(chǎn)的投資價值凸顯。公司選擇在油價低位時轉(zhuǎn)型進入，可以低成本拿到優(yōu)質(zhì)區(qū)塊。公司的油氣資產(chǎn)在美國的核心油氣開發(fā)區(qū)域，政治風險與開發(fā)風險均非常小。我們看好公司未來在油氣開發(fā)板塊的布局，預計明年產(chǎn)量約1000萬桶，油價企穩(wěn)反彈，公司將持續(xù)受益油價彈性。
油價明年預計60美元，今年中樞價格50美元。原油供給的增加來自非OPEC國家，美國頁巖油仍是供給側(cè)最大的變數(shù)。頁巖油成本的降低以及低油價下的生存能力超出了很多人的預期。60美元以上頁巖油的快速恢復生產(chǎn)的能力為全球原油供給端持續(xù)改善增加了難度。長期來看，鉆井數(shù)持續(xù)下滑必將形成新的供需平衡，年內(nèi)有望在50美元左右。
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