2019年接近尾聲，油氣行業(yè)的分析師們正忙著發(fā)布明年的石油行業(yè)市場趨勢的預(yù)測，以及這些預(yù)測對石油市場和價格的影響。
今年發(fā)生了一些意料之中的事，例如歐佩克和俄羅斯兩次延長他們的減產(chǎn)合作協(xié)議；當(dāng)然，2019年也出現(xiàn)了一些“黑天鵝”事件，例如，9月份沙特石油設(shè)施遭遇襲擊，導(dǎo)致全球石油日供應(yīng)量連續(xù)幾周減少5%。
根據(jù)定義，由于“黑天鵝”是無法預(yù)測的，因此分析師將重點放在2020年市場中的“可預(yù)測”事件。
01. 上游投資
據(jù)雷斯塔能源數(shù)據(jù)，受油價下跌和現(xiàn)金流走弱影響，明年全球上游總體投資將減少4%左右。
從行業(yè)看，深水鉆井投資逆勢上揚，其他領(lǐng)域不同幅度下降。深水鉆井投資預(yù)計上漲超過5%，達(dá)到6.3%，2018年至2022年復(fù)合增長率將高達(dá)7.7%。頁巖油/致密油下降最多，預(yù)計減少12%，油砂、近海大陸架、陸上預(yù)計分別減少5.7%，4%和3.8%。
從區(qū)域看，非洲是投資增長最快的區(qū)域，受莫桑比克和毛里塔尼亞等國投資增長拉動，非洲投資增速升至11%；隨著Marlim和Mero項目的實施，巴西明年預(yù)計增長6%，帶動南美洲上游投資增長；隨著新增LNG項目和老油田重新開發(fā)，中東和澳大利亞的投資也將增長。過去10年，非洲的莫桑比克、毛里塔尼亞等國共發(fā)現(xiàn)了200萬億立方英尺的探明儲量，這足以在20年內(nèi)滿足全球2/3需求。據(jù)阿卡普能源預(yù)測，如果投資到位，到2025年，非洲天然氣產(chǎn)量將增長150%，達(dá)到2800萬噸/年。
據(jù)雷斯塔能源預(yù)測，明年將有價值2250億美元的項目得到批準(zhǔn)，主要由天然氣項目推動，海上項目可能超1000億美元。
02. 油價
因為預(yù)計OPEC減產(chǎn)有效且新興市場經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)好，從而提振油價，摩根大通日前上調(diào)了2020年油價預(yù)期，摩根大通預(yù)測，2020年布倫特油價為每桶64.50美元，高于此前預(yù)測的59美元，但2021年將跌至每桶61.50美元；2020年WTI油價為每桶60美元，均價為58.50美元。
Oilprice分析文章認(rèn)為，在美國、巴西和挪威的推動下，非歐佩克國家的產(chǎn)量上升將限制油價，但歐佩克+減產(chǎn)以及全球經(jīng)濟(jì)和石油需求增長的預(yù)期回升將使油價保持一定水平。
但《華爾街日報》投行預(yù)測，隨著全球原油供應(yīng)過剩繼續(xù)對市場構(gòu)成壓力，油價可能會回吐歐佩克決定進(jìn)一步減產(chǎn)之后錄得的漲幅。對13家大型投行進(jìn)行的調(diào)查顯示，全球基準(zhǔn)布倫特原油期貨2020年第一季度均價預(yù)計為每桶61.23美元。
03. 美國頁巖
美國頁巖增長速度正在放緩，但分析人士和組織仍然預(yù)計，到2020年，來自美國的石油供應(yīng)將繼續(xù)增長。由于鉆探公司的資本支出減少，增長可能會放緩，但美國仍將是明年非歐佩克供應(yīng)增長的主要貢獻(xiàn)者。
今年美國多個頁巖氣企業(yè)申請破產(chǎn)，截至9月底已有33份申請。明年，更多的小公司可能陷入困境。
04. 并購
2020年的并購活動將因油氣價值鏈的不同而有所不同。從上游角度看，大型企業(yè)將繼續(xù)出售非核心資產(chǎn)，國家石油公司將成為大型交易(尤其是液化天然氣和下游交易)拍賣過程中的關(guān)鍵參與者，基礎(chǔ)設(shè)施基金將繼續(xù)關(guān)注中游投資(尤其是與天然氣相關(guān)的投資)。油田服務(wù)并購在2020年可能會很繁忙。
最大的交易量可能出現(xiàn)在能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)域。在全球低碳經(jīng)濟(jì)的壓力下，一些企業(yè)將把大量精力放在這一領(lǐng)域的投資上。這不是一項容易的任務(wù)，但那些能夠做好的投資團(tuán)隊將被視為未來10年的領(lǐng)導(dǎo)者。
另外，美國頁巖的整合跡象已經(jīng)開始顯現(xiàn)，預(yù)計這一浪潮將在2020年持續(xù)下去。
05. 非洲
就石油和天然氣儲量而言，非洲仍代表大量尚未開發(fā)的機(jī)會。
盡管由于基礎(chǔ)設(shè)施、政治環(huán)境和監(jiān)管方面的條件限制，相對于儲量而言，非洲國家的產(chǎn)量水平整體較低，一些國際石油公司紛紛從非洲撤資，但只要有適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管和財政條款，非洲石油和天然氣行業(yè)仍是投資的上佳之選。一些老牌企業(yè)的退出，也有利于為新企業(yè)敞開大門。隨著全球天然氣需求激增，非洲石油和天然氣行業(yè)復(fù)蘇前景大好。
06. 沙特
沙特阿拉伯在經(jīng)歷了3年創(chuàng)紀(jì)錄的預(yù)算刺激增長以后，在2022年之前縮減政府開支，由于該國經(jīng)濟(jì)改革的實施，石油收入預(yù)計屆時將會下降，對其命脈產(chǎn)業(yè)的依賴程度也會降低。
沙特阿拉伯表示，歐佩克主要是應(yīng)沙特阿拉伯的要求削減原油產(chǎn)量，這將給沙特阿拉伯2020年的石油收入帶來壓力，預(yù)計2020年的石油收入將比2019年的水平下降14.8%，至5130億里亞爾。
07. 歐佩克
歐佩克+的減產(chǎn)協(xié)議在2020年3月將到期。歐佩克及由俄羅斯?fàn)款^的非歐佩克合作伙伴，接下來將有什么樣的動作，也是全球油氣行業(yè)緊密關(guān)注的問題。歐佩克及其盟友的下一步行動，將在很大程度上取決于——在通常需求較低的一季度，市場表現(xiàn)如何。
08. 液化天然氣
到2020年，液化天然氣的買方市場幾乎肯定會延續(xù)下去。全球液化天然氣需求將會增長，但目前液化天然氣供應(yīng)過剩。國際能源機(jī)構(gòu)預(yù)測，就出口量而言，澳大利亞將在2022年超過卡塔爾，然而到2024年，這兩個國家都將被美國超越。
由于可獲得的液化天然氣數(shù)量巨大，期限更短、靈活性更強(qiáng)、相關(guān)限制更少的合同，將成為未來趨勢。
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