從事國內、國外煤炭貿易生意超過15年，但如今楊邦將此放棄，轉戰金絲楠木市場。
“入行這么多年，就數這兩年最為艱辛。”楊邦說，目前煤企沒有什么利潤，電企又對煤種及價格挑三揀四，作為中間的貿易商更是兩頭受氣，放棄是不得已選擇。
中國煤炭工業協會數據顯示，前6個月規模以上煤炭企業應收賬款3308億元，同比增長18.88%;中國煤炭工業協會統計直報的大型煤炭企業(產量占全國的65%左右)應收賬款2593億元，同比增長31.3%。
記者據Wind資訊數據統計，32家煤炭上市企業2013年中報的應收賬款比2012年底總計大增34.40%。由于應收賬款、預付賬款余額兩項財務數據偏高，安源煤業(600397,股吧)(600397.SH)2013年中報甚至出現了A股很罕見的一幕——9位董事中的2位投票對半年報投下反對票。
“底部還未真正到來。”中國煤炭工業協會副會長姜智敏對此強調，煤炭行業相對整個市場有一定滯后性，下半年煤炭需求的增長將保持較低水平，這對煤炭消費起到一定的約束作用，而真正市場見底和復蘇還要看中國整個宏觀經濟的走勢。
數位煤企人士認為，應收賬款激增的原因，是煤炭供過于求形勢下，定價權下降，產業鏈下游企業用票據等應付上游企業。未來隨著金融行業對煤企貸款的縮緊，一些重資產和小型煤炭企業將被套上現金流緊張的枷鎖。
應收賬款激增
根據WIND統計的32家公司中，在應收賬款中，以2013年年中報較之同期比較，20家公司實現同增——其中10家公司同增100%以上，惟有12家公司實現下降。
應收賬款實現100%增長的公司有：金瑞礦業(600714,股吧)、愛使股份(600652,股吧)、鄭州煤電(600121,股吧)、神火股份(000933,股吧)、平煤股份(601666,股吧)、大有能源(600403,股吧)、靖遠煤電(000552,股吧)、西山煤電(000983,股吧)、恒源煤電(600971,股吧)、兗州煤業(600188,股吧)。
此中，金瑞礦業2013年增長448.9%，達到17.97億元;永泰能源(600157,股吧)則增長74.3%，但其基礎較為驚人——2012年年中較之2011年中增長1171.57%。而國創能源(600145,股吧)則表現最佳，其在2011年年中報減少48.04%的基礎上，2013年年中報再減51.94%。
“但國創能源先前是做衛浴的，其于2011年才初涉煤炭行業，所以不代表行業的實情。”同煤集團一位人士告訴記者，煤企的應收賬款賬期在兩個季度內都是正常，更應該看賬期是否超過一年，如果超過一年，則應做部分減值處理。
“電廠和鋼廠給貿易商回款，有的給現金，也有的給承兌匯票，電廠用1000萬保證金到銀行可以開出2000萬1年期或者2年期的承兌匯票，貿易商也用承兌匯票給煤礦回款”，山東的一位煤炭貿易商告訴記者，“貿易商去煤礦買煤，要先墊一部分款，資金量不雄厚的話不好干，賣煤時還要"看關系"，關系好的話回款會及時一些”。
該貿易商還說，“去年一整年和今年我們基本沒干活，只能吃老本”。
承兌匯票傳導到產業鏈上游。中國煤炭工業協會相關負責人表示，多數企業煤炭承兌匯票比例達到70%以上，有的企業甚至在85%以上。
某證券公司煤炭行業研究員告訴記者，火電廠等拖欠煤企回款，目前還不會使企業出現現金流斷裂。不過，一些重投資的煤炭企業會遇到現金流危機等困境。煤炭質量比較差的小型企業資金周轉能力低，處于微利狀態，會更容易受到沖擊。
安源煤業中報的“重要提示”中，投下反對票的兩位董事給出的理由也是，公司大量資金用于基本沒有效益可言而風險又極大的貿易，給公司帶來極大財務風險。提醒公司管理層關注財務風險并將煤炭貿易業務規模控制在合理水平。
神華市值僅為高點的兩成
從2013年中報看，上市煤炭企業幾乎全部出現利潤下滑。其中，兗州煤業(600188.SH)由盈利轉為虧損，巨虧24億元;中國神華(601088.SH)同比僅下滑4.8%;中煤能源凈利則同比大幅下滑43.4%。
不過，某證券投資分析人士說，中國神華的盈利主要靠的是其自有的港口和鐵路，而非煤炭本身。重點研究的25家上市公司中，神華貢獻凈利潤為240億元，占總利潤的75.5%，剔除中國神華后樣本的凈利潤僅為78億元，同比下降69.8%。
上市的部分中小型煤企資金鏈已出現惡化，除凈利巨幅下滑，經營活動、籌資活動和投資活動產生的現金流為負。
屋漏偏逢連夜雨，利潤率下降的同時，煤企負債率上升。日前召開的山西煤炭企業融資座談會上透露，今年以來山西煤炭企業負債率節節攀升，截至2013年6月末焦煤、陽煤、同煤、潞安以及晉煤五大煤炭集團負債率均在73%以上，負債總額近6800億元。
利潤率下降對煤炭市值的沖擊更是巨大。作為市場晴雨表的股市，更是對行業做出提前預判：伴隨著5500大卡的動力煤煤價格從2011年10月的860元/噸高點，直落到目前的540元/噸左右，目前在A股上市的煤企市值已縮減一半以上。
以2011年7月6日中國神華等煤企股價創下兩年來高點作為比較，記者統計32家上市煤炭企業，截止到9月13日，上市煤炭企業總市值比2011年7月 6日的高值下降了50.47%。僅4家煤企市值有增長;有19家煤企市值被腰斬，大降50%以上;中國神華和中煤能源兩強分別下降44.56%和 43.92%。
而如若以上市公司上市之初股價最高點計算，股價更是跌去數倍之多。以中國神華為例，2007年10月9日，中國神華以64.22元開盤，當年10月15日達到最高時點價格91.1元，市值達到18119億;而截至9月16日收盤價，中國神華總市值僅為3420億元，約為當年上市高點的20%。
根據中國煤炭工業協會的預測，三季度及下半年煤炭需求將保持小幅增長，產能繼續釋放，進口增加，市場繼續呈現供需總量寬松、結構性過剩的態勢，全社會庫存維持高位，煤炭市場價格行情走勢下行的壓力依然存在，行業去產能、去庫存的任務繁重，企業經營面臨更大的困難。
發布信息
