外觀似砂狀蜜糖，儲(chǔ)量豐富，主要蘊(yùn)藏于美洲，這就是非常規(guī)原油——油砂。油砂實(shí)質(zhì)上是一種砂、粘土、瀝青和水的混合物，提煉開發(fā)成本高，也被環(huán)保人士鄙稱為“臟油”。隨著近些年國(guó)際
油價(jià)穩(wěn)定在每桶80美元以上，“臟油”正贏得越來越多的中國(guó)石油公司的青睞。
根據(jù)國(guó)際能源署的統(tǒng)計(jì)，加拿大油砂的投資規(guī)模在1998年僅為15億加元，到了2007年增長(zhǎng)到181億加元，十年增長(zhǎng)了12倍。今年以來的中國(guó)石油公司海外收購交易中，加拿大油砂公司占據(jù)了半壁江山。
以目前的開采技術(shù)與成本而言，油砂并不確定能給中國(guó)公司帶來多少經(jīng)濟(jì)效益。但無論從商業(yè)戰(zhàn)略，還是從資源布局，甚或出于石油地緣政治的微妙關(guān)系考慮，搶占油砂領(lǐng)域的一席之地，已成中國(guó)大型石油公司的當(dāng)下之重。但在平衡政治敏感關(guān)系、駕馭投資管理問題，以及應(yīng)對(duì)環(huán)保方面的嚴(yán)苛管束等方面，中國(guó)公司仍然面臨“走出去”的巨大挑戰(zhàn)。
加拿大是世界石油儲(chǔ)量排名第三的國(guó)家，僅次于委內(nèi)瑞拉和沙特。根據(jù)國(guó)際能源署2009年國(guó)別報(bào)告，加拿大的探明石油儲(chǔ)量為1802億桶，其中大約95%的儲(chǔ)量來自于油砂，油砂多數(shù)位于阿爾伯塔省和薩斯喀徹溫省。
2011年11月8日，加拿大自然資源部部長(zhǎng)喬·奧利弗（Joe Oliver）在北京接受了《新世紀(jì)》的專訪。他表示，加拿大目前的戰(zhàn)略目標(biāo)是多元化能源出口方向，而中國(guó)正尋求安全的能源供給和來源的多元化。“從投資商業(yè)角度，也從戰(zhàn)略角度，中國(guó)企業(yè)都有充足理由投資加拿大。” 奧利弗說。
“三大油”出手
根據(jù)
中石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院統(tǒng)計(jì)，截至2011年10月，2011年中國(guó)油企海外投資總額約為100億美元，而去年是300億美元。在今年這100億美元海外投資中，有近半數(shù)投向了加拿大。
其中相當(dāng)大一部分是沖著油砂而去：
中海油7月以20.8億美元收購了以油砂開采為主業(yè)的OPTI公司；5月，
中石化投入46.5億加元，從康菲公司手中買入加拿大Syncrude公司9.03%的股份；10月，中石化又以21.3億美元收購加拿大日光能源公司（Daylight Energy）所有普通股。甚至中投公司都已涉足加拿大油砂：2010年5月，中投公司投資12.3億加元與加拿大畔西能源信托公司（Penn West）成立了合資公司。
為何油砂如此受到追捧？油砂是一種重質(zhì)原油，在開采時(shí)需要注入高溫的水蒸氣以降低油砂的粘度，才能提高流動(dòng)性以便于采收。油砂制成原油，其成本要大大高于常規(guī)原油，因此只有在近些年
國(guó)際油價(jià)穩(wěn)定在每桶80美元以上時(shí)，油砂生產(chǎn)才有利可圖。
針對(duì)油砂經(jīng)濟(jì)前景，加拿大自然資源部部長(zhǎng)奧利弗對(duì)財(cái)新《新世紀(jì)》記者表示，“雖然從政府角度出發(fā)，不應(yīng)預(yù)測(cè)未來的油價(jià)走勢(shì)，但我們清楚知道未來全球?qū)κ偷男枨髮⒃鲩L(zhǎng)。國(guó)際能源署預(yù)測(cè)未來25年全球的石油需求量將增長(zhǎng)36%，所以我們認(rèn)為油砂是具有長(zhǎng)期吸引力的投資項(xiàng)目。”
“的確，油砂開采成本比常規(guī)石油要高，我并不確切知道盈虧平衡點(diǎn)，但是以現(xiàn)在的油價(jià)，是能夠做到盈利的。”奧利弗說。
中加能源交易，基本發(fā)生在政治關(guān)系回暖的2009年以后。加拿大阿爾伯塔大學(xué)教授姜聞然對(duì)財(cái)新《新世紀(jì)》記者表示，2006年加拿大新上任的保守黨內(nèi)閣班子不太了解中國(guó)，對(duì)中國(guó)有著意識(shí)形態(tài)方面的反感。但在國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后，加拿大經(jīng)濟(jì)對(duì)中國(guó)的依賴性加大，而且隨著幾位加拿大部長(zhǎng)訪華，內(nèi)閣班子對(duì)中國(guó)的印象好轉(zhuǎn)，中加關(guān)系在2009年后漸趨緊密。
一位負(fù)責(zé)中加貿(mào)易工作的加拿大政府人士也告訴財(cái)新《新世紀(jì)》記者，從具體操作層面來看，如果兩國(guó)關(guān)系回暖，兩國(guó)的互訪機(jī)會(huì)也會(huì)增多，每次訪問需要有經(jīng)濟(jì)上的成果，例如商業(yè)合同的簽署，因此客觀上也給中加能源合作提供了很多機(jī)會(huì)。
加拿大穩(wěn)定的政治環(huán)境，增強(qiáng)了其對(duì)境外投資的吸引力。姜聞然透露，在他經(jīng)常參與的中加能源會(huì)議中，越來越多的中國(guó)國(guó)有石油公司人士開始重新評(píng)估投資中東、北非的政治風(fēng)險(xiǎn)。“本來也知道有風(fēng)險(xiǎn)，但是經(jīng)過今年這些地區(qū)的政治動(dòng)蕩后，就開始思考要把投資重點(diǎn)放在政治更為穩(wěn)定的國(guó)家或地區(qū)。”姜聞然說。
今年10月，中石油董事長(zhǎng)蔣潔敏曾經(jīng)在中石油臨時(shí)股東大會(huì)的間隙，談到海外戰(zhàn)略時(shí)向媒體表示，中石油未來將在加拿大、澳大利亞等一些資源豐富、投資環(huán)境穩(wěn)定的地區(qū)積極尋求合作機(jī)會(huì)。
此番奧利弗訪華，除了參加2011年中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)，也是為了推動(dòng)中加能源合作。他在北京已連續(xù)會(huì)見了中石化董事長(zhǎng)傅成玉、中海油董事長(zhǎng)王宜林等中國(guó)油企高層。奧利弗明確表示，加拿大目前正尋求能源貿(mào)易伙伴的多元化，其中重要的一個(gè)方向就是中國(guó)。
奧利弗介紹說，他不停地聽到這些中國(guó)石油公司說加拿大具有投資吸引力。除了自然資源稟賦，加拿大的優(yōu)勢(shì)還在于稅率是G7國(guó)家里最低的，監(jiān)管系統(tǒng)全面而公正，政治環(huán)境穩(wěn)定，對(duì)外資態(tài)度友好。
最新的交易數(shù)據(jù)反映了這一趨勢(shì)——政治上相對(duì)穩(wěn)定的美洲及其
非常規(guī)油氣資源，已經(jīng)成為中國(guó)油企海外投資的重頭戲。根據(jù)中石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院海外投資環(huán)境研究所院級(jí)專家吳謀遠(yuǎn)的統(tǒng)計(jì)，在2010年300億美元的中國(guó)油企海外并購案中，有80%發(fā)生在美洲（北美和南美），這些海外交易以非常規(guī)業(yè)務(wù)為主，主要并購資產(chǎn)包括加拿大油砂、美國(guó)
頁巖氣和南美深水油氣項(xiàng)目。
中海油負(fù)責(zé)海外項(xiàng)目的人士透露，非常規(guī)油氣投資目前還很難看到效益。只是從長(zhǎng)期角度看，不管是鍛煉隊(duì)伍、增長(zhǎng)經(jīng)驗(yàn)，或是戰(zhàn)略布局，都有必要先行試水。
不過，另一位國(guó)有石油公司內(nèi)部人士則對(duì)財(cái)新《新世紀(jì)》記者分析稱，中石化和中海油的高層剛剛換屆，行政周期帶來的投資沖動(dòng)，與海外非常規(guī)油氣資源較易購得等因素結(jié)合，是最近非常規(guī)油氣資源交易井噴的原因，“這只是一個(gè)暫時(shí)性現(xiàn)象，不是長(zhǎng)期趨勢(shì)”。
微妙的石油政治
中國(guó)油企在加拿大油砂領(lǐng)域的投資，不僅涉及中加兩國(guó)關(guān)系，還微妙地牽扯到美國(guó)。美國(guó)非常重視加拿大在其國(guó)家能源安全戰(zhàn)略中的作用。目前，加拿大已經(jīng)取代中東國(guó)家，成為美國(guó)進(jìn)口原油的第一大來源國(guó)，大約占到美國(guó)進(jìn)口量的20%。而對(duì)加拿大來說，其生產(chǎn)的油氣有一半用于出口，而出口目的國(guó)單一地指向美國(guó)。
熟悉中國(guó)海外能源投資狀況的姜聞然教授，已經(jīng)不只一次被邀請(qǐng)到華盛頓做相關(guān)問題的陳述，最近一次是受到美國(guó)商務(wù)部的邀請(qǐng)。
他告訴財(cái)新《新世紀(jì)》記者，加拿大西部的阿爾伯塔等省是油氣生產(chǎn)重鎮(zhèn)，而加拿大的輸油管道全部是南北向，西部的油氣只能向南輸送給美國(guó)；加拿大目前還沒有東西向的管線，其東部城市甚至需要從國(guó)外買油。
不過，一條目前處于規(guī)劃中的管道，可能會(huì)改變加拿大未來的石油市場(chǎng)版圖。“北方通道”管道（Northern Gateway Pipeline），是一項(xiàng)總投資為55億美元的管道建設(shè)計(jì)劃。這條管道由加拿大最大的管道公司安橋公司（Enbridge）提議建設(shè)，總長(zhǎng)為1172公里，從阿爾伯塔省發(fā)端，直達(dá)加拿大西海岸的Kitimat港口，設(shè)計(jì)日均可輸送52.5萬桶原油。
這是一條東西向管道，意味著加拿大的原油將可直接到達(dá)太平洋的出海口，加拿大原油的出口地因此將大大多元化。中國(guó)油企對(duì)這條管道表現(xiàn)出濃厚的興趣。
據(jù)姜聞然介紹，安橋公司曾在2005年與中石油簽訂了20億加元的備忘錄，后來因?yàn)楣艿澜ㄔO(shè)一直拖延，備忘錄作廢。而今年安橋公司成立了一項(xiàng)1億加元的前期投資基金，期望找到10家公司一起投資建設(shè)管道。安橋公司高層披露，中石化已加入其中。
不過，這條管道進(jìn)展緩慢。前述加拿大官方人士表示，管道要經(jīng)過多個(gè)原住民部落，只要有一個(gè)原住民部落不同意，這條管道就無法修建。目前，這些原住民部落的酋長(zhǎng)們擔(dān)心管線會(huì)“不可避免”地出現(xiàn)石油泄漏，從而對(duì)他們的生活方式造成破壞。
“安橋公司有一個(gè)時(shí)間表，表示要在2016年開工，但實(shí)際了解這個(gè)項(xiàng)目的人都知道這是不可能的，能在2017年或2018年開工就不錯(cuò)了。”他說。
不過，加拿大自然資源部部長(zhǎng)奧利弗對(duì)此進(jìn)行了反駁。他表示“北方通道”管道項(xiàng)目目前正在審查中，“有關(guān)這個(gè)項(xiàng)目進(jìn)展不順利的說法是不對(duì)的”。
“目前正按計(jì)劃進(jìn)行，大家可以拭目以待，并且我們相當(dāng)有信心。”奧利弗表示，希望未來一年到一年半時(shí)間，能得出項(xiàng)目環(huán)評(píng)結(jié)果。
奧利弗還對(duì)財(cái)新《新世紀(jì)》記者說，管道建成后，“能把油砂拉到卑詩省的港口，裝上船，運(yùn)往中國(guó)。”
屆時(shí)加拿大的原油不再單一性地輸往美國(guó)，而是越過太平洋運(yùn)往東亞，這是否會(huì)引起美國(guó)的憂慮呢？奧利弗表示目前還沒有聽到這種說法。“加拿大的石油資源目前多于美國(guó)現(xiàn)在的需求，我們現(xiàn)在也有往南通向美國(guó)的輸油管道項(xiàng)目（Keystone）待批，希望能獲得美國(guó)政府通過。目前兩個(gè)管道項(xiàng)目互不抵觸，我們希望兩個(gè)項(xiàng)目都能獲批。”奧利弗說。
從油砂走向常規(guī)油氣
加拿大油砂市場(chǎng)高度市場(chǎng)化、大大小小的公司很多，沒有一家占主導(dǎo)地位的國(guó)家石油公司。國(guó)際能源署的數(shù)據(jù)顯示，加拿大石油生產(chǎn)者協(xié)會(huì)有100多家會(huì)員公司，這些公司為大型企業(yè)，其中約一半公司的控股股東為外國(guó)公司。而加拿大小型勘探和生產(chǎn)者協(xié)會(huì)（SEPAC）的會(huì)員公司則有450多家，幾乎都是加拿大公司。
這些公司大多在多倫多證券交易所上市。因此，進(jìn)入加拿大油砂市場(chǎng)，一般有兩種方式：第一為并購、收購部分股權(quán)，第二是成立合資公司。
從中國(guó)公司在加拿大幾起交易來看，基本以收購少數(shù)股權(quán)為主，例如中石化買入Syncrude公司9.03%的股份，中石油入股Athabasca油砂公司60%項(xiàng)目權(quán)益，中海油收購MEG能源公司17%股份。
一位中石化負(fù)責(zé)勘探開發(fā)科研項(xiàng)目的人士告訴財(cái)新《新世紀(jì)》記者，目前中石化的海外交易戰(zhàn)略思路有所改變，原來主要走自主開發(fā)生產(chǎn)之路，產(chǎn)生了一些不成功的交易，現(xiàn)在越來越意識(shí)到管理的難度和政治等問題的風(fēng)險(xiǎn)性，因此隨著深諳海外并購業(yè)務(wù)的傅成玉入主中石化，中石化開始走合作參股的方式參與海外交易，好處是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。
今年10月，中石化集團(tuán)全資子公司中石化集團(tuán)國(guó)際
石油勘探開發(fā)公司，以22億加元收購加拿大日光能源公司所有普通股，這起并購在姜聞然看來，至少有兩個(gè)新的標(biāo)桿意義。
首先，日光能源公司的主要資產(chǎn)不是油砂，而是常規(guī)油氣，因此這起收購標(biāo)志著中國(guó)油企開始涉足加拿大常規(guī)油氣資產(chǎn)。其次，同以往收購部分股權(quán)不同，這次中石化是收購日光能源公司的全部股份。
以之前的中海油收購OPTI公司為例，雖然中海油是百分百收購OPTI公司，但是OPTI公司并無完全獨(dú)立經(jīng)營(yíng)資格，OPTI公司與Nexon公司成立合資企業(yè)，各占35％和65％的工作權(quán)益，且Nexon公司為作業(yè)者。因此，這筆交易中，中海油只是收購了OPTI公司35％合資企業(yè)中的工作權(quán)益。
日光能源公司則不同，它擁有獨(dú)立的作業(yè)資格。姜聞然對(duì)財(cái)新《新世紀(jì)》記者表示，中石化對(duì)日光能源公司的收購，是中國(guó)公司首次百分百收購一家加拿大企業(yè)。目前加拿大各界對(duì)這個(gè)交易很重視，都在看加拿大政府是否會(huì)批準(zhǔn)這項(xiàng)交易。
針對(duì)這一交易獲批的可能性，奧利弗說他“無法預(yù)測(cè)”，因?yàn)榻灰滓晒I(yè)部部長(zhǎng)來決定；如果工業(yè)部部長(zhǎng)認(rèn)為這個(gè)交易對(duì)加拿大是凈收益項(xiàng)目，則會(huì)建議審查通過。《加拿大投資法》（Investment Canada Act）要求交易相關(guān)方面需要證明交易能夠?yàn)榧幽么髣?chuàng)造“凈收益”。
“從過去的15年看，1200多起交易申請(qǐng)只有兩起被駁回，其他交易均獲通過。可以說，不獲批是非常例外的事件。”奧利弗對(duì)中石化收購加拿大日光能源公司的交易審批，表示出相當(dāng)足的信心。
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